Βρισκόμαστε στο 1907 στη Βιέννη, την ‘Πόλη του Βαλς’. Η πριγκίπισσα της Αυστρίας αδιαφορεί αν θα την αποκληρώσει η οικογένειά της λόγω ‘σκανδαλώδους συμπεριφοράς’ και περιφρονεί την επιθυμία της μητέρας της να παντρευτεί πρίγκιππα. Αντί γι’ αυτό, εκείνη ερωτεύεται τον γοητευτικό Τζον Γκάβιν, έναν Αμερικανό επισκέπτη, εργάτη μεταλλωρυχείου, που έχει αποσπάσει την έγκριση του πατέρα της.